重申货币政策定调稳健 房价上涨受抑制

9月12日，，中国将稳定宏观政策，继续实施积极的财政政策和审慎的货币政策。重申这一基调的时间点、正价值和端到尾的评估正在到来，从目前的角度来看，中国经济处于稳定状态，一些重要的经济指标也处于稳定状态，人民币汇率也经历了强劲的升值。分析人士认为，健全的货币政策将更有利于经济稳定增长。

保持货币政策的稳定性

，中国将保持宏观经济政策的连续性、稳定性和针对性，坚持积极财政政策和稳健货币政策，根据形势变化加强相机调控，适时调整和调整。

。2017年，中国央行2月17日发布的2016年第四季度货币政策执行报告将货币政策由“稳健”转变为“稳健中立”，在7月中旬召开的全国金融工作会议上，“稳健中立”的货币政策被转变为“稳健”的基调。在8月份发布的2017年第二季度货币政策执行报告中，中国央行表示，未来货币政策将保持“稳健和中立”。

"稳健的"还是"稳健和中立"。在不同的政策层面上，只有不同的货币政策表现，这并不代表央行货币政策的变化。分析人士认为，"健全性"，实际上，、市场流动性、人民币汇率等因素，采取更具体的政策取向，如"谨慎中立"或"稳定和轻微松动"。

在保持这一总体基调的同时，在2017年，国内经济发展作为一个整体稳定和改进，一些重要经济指标也处于稳定状态。根据国家统计局在2017年8月发布的国家消费者价格指数(CPI)和工业生产者价格指数(PPI)，CPI同比上涨0.4%，同比增长1.8%，同比增长0.9%，同比增长6.3%。此外，9月8日，，出口总额达9.85万亿元，增长13%，进口总额7.98万亿元，增长22.5%。

一位高级金融分析师肖磊告诉《北京商业日报》，中国的经济指标（如投资和进出口数据）更加稳定，，如果利率太低或宽松，。联训证券的总经理李启林和首席宏观研究员也表示，从银行间市场的资本侧，货币政策属于"峰化峰和填充谷。"的趋势。

资本全面宽松

在稳健的货币政策下，市场流动性也保持着整体的紧张平衡状态。9月，，其余的都没有操作。截至9月12日，中国央行已连续三天暂停公开市场操作。央行表示，目前银行体系流动性处于较高水平，没有进行公开市场操作，开放市场没有反向回购，。

值得注意的是，目前的9月份是本季度末，通常情况下资本会很紧张，但从本月初到现在，市场的流动性相对宽松。上一季度上半年，经历了上半年货币市场的“半年考验”，但央行以反常态的方式向市场发行了大量流动性“红包”，金融机构得以平稳过渡。

与6月相比，9月资本是否也保持宽松？在这方面，李启林指出，一般情况下，9月的资本面和6月底的松动水平没有多大不同，银行间存托票据的6月和9月面临更大的压力，，货币政策也相对宽松；9月，该基金也大量买入，同时银行间存单到期日压力下降，9月MPA压力低于6月。中信建投的固定收入部门也认为，9月和6月有很多异同。在当前市场资本面预计全面改善的情况下，资本面6月有回归宽松态势的迹象。

可控汇率波动

汇率也是货币政策的一个因素。人民币汇率一路走高，出口受到压力。一些内部人士认为，人民币升值为货币政策提供了更多空间，并有可能通过降低标准释放流动性。

但在更多业内人士看来，降息只是一种选择，并不意味着货币政策有足够的条件进行转变。肖磊说，从第三季度的基本面来看，没有必要调整货币政策的因素，如经济增长、进出口、CPI、工业数据等，但只有人民币汇率上涨，不足以导致货币政策的调整。

值得一提的是，随着人民币迅速升值，。上周末，央行发布的一份通知指出，从9月1日起。11.外汇风险存款准备金率也从20%调整到0，外汇业务参与银行取消了在国内代理银行存款的规定。政策出台后，人民币在过去两天内在岸，离岸汇率下跌。

然而，该行业认为，这并不是重新开放的迹象，而不是出口贬值的信号。在9月12日的会议上，李还强调，不能通过贬值刺激出口。他还说，人民币持续贬值是没有根据的，人民币将在合理的均衡水平上保持稳定。

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